中新经纬9月3日电 (郑艺佳)今年上半年，潮玩行业凭借LABUBU等话题性产品成为外界关注焦点。中新经纬近日梳理了A股、港股已披露2025年半年报的10家潮玩相关上市公司业绩，他们赚到钱了吗？
“LABUBU”领跑，其他企业也不差
港股市场，泡泡玛特、布鲁可两家潮玩企业营收、利润均取得增长。其中，泡泡玛特实现收益138.76亿元，同比增长204.4%；公司拥有人应占溢利45.74亿元，同比增长396.5%。LABUBU成为泡泡玛特上半年业绩大幅增长“功臣”，其隶属的艺术家IP“THE MONSTERS”收入达到48.14亿元，同比增幅达668%，占总收入的比重由上年同期的13.7%增至34.7%。
“中国版乐高”布鲁可实现收入13.38亿元，同比增长27.9%；母公司拥有人应占利润约2.97亿元，较上年的-2.58亿元同比扭亏。“小孩哥”撑起布鲁可业绩“一片天”，6-16岁年龄段产品占企业总收入的82.6%。平价价格带(零售价9.9元)产品的收入达2.16亿元，销售量达到4860万盒。
名创优品、乐华娱乐虽然并非以潮玩为主业，但其潮玩板块在上半年也都取得大幅增长。其中，名创优品潮玩品牌TOP TOY实现外部收入7.42亿元，同比增长73%，总GMV达10.48亿元。
艺人管理公司乐华娱乐上半年凭借WAKUKU哇库库于潮玩赛道频繁亮相。报告期内，乐华娱乐子公司与WAKUKU母公司深圳熠起(Letsvan)联合创立与华同行，作为WAKUKU哇库库等潮玩IP的孵化及运营平台，并成功推出几款产品。此外，艺人小卡也成为乐华娱乐上半年艺人相关衍生品的增长关键。今年上半年，乐华娱乐潮玩板块和艺人小卡所属的IP运营业务实现收入2060.6万元，同比增长128%。
相较于港股市场，A股业务涉及潮玩行业的上市公司以传统玩具厂商为主，通常有多项主业，但上半年在玩具板块的收入也普遍出现增长。
其中，高乐股份通过自有品牌“GOLDLOK”推出潮玩盲盒摆件、潮玩IP周边产品、毛绒玩具等多品类产品，玩具及相关业务上半年实现收入1.27亿元，同比增长40.34%。华立科技上半年动漫IP衍生产品销售收入1.66亿元，同比增长14.51%，《宝可梦明耀之星》成为爆品，令公司第二季度动漫IP衍生产品销售业务单季度收入创下新高。
星辉娱乐玩具业务实现营收2.01亿元，同比增长8.46%。晨光股份九木杂物社实现营收7.56亿元，同比增长9.49%，IP类(二次元、谷子及周边衍生品)产品上半年销售占比提升。奥飞娱乐玩具销售业务营收4.59亿元，同比下滑5.2%。实丰文化玩具业务营收上半年整体下滑6.09%至1.13亿元，但动漫游戏衍生品玩具同比增长99.34%至315.64万元。
一个IP三家公司“通吃”
梳理各企业半年报不难发现，2025年上半年，各企业均在不断加码潮玩赛道，既涵盖线上、线下以及国内外市场布局，也包括IP合作、产品种类扩大等。
从销售渠道来看，线下开店的潮玩上市公司主要有泡泡玛特、名创优品和晨光股份等，报告期内门店数量持续增长。
截至6月30日，泡泡玛特已在全球18个国家运营571家门店，净增40家；运营2597台机器人商店，净增105台。在海外市场，线下重点布局全球知名旅游目的地、机场和地标建筑；线上官网已覆盖37个国家，其中34个国家同步上线了自研App。上半年，泡泡玛特中国市场的线下、线上市场收入增幅分别达到117.1%和212.2%，海外各地区市场线上、线下成倍增长，线上收入增幅最高达1977.4%。
截至6月30日，名创优品旗下TOP TOY已于全球开设293家门店，较上年同期的195家增长近百家，共有283家位于中国内地。晨光股份未单独披露九木杂物社店铺数量，九木杂物社与晨光生活馆合计共有超830家零售大店，并在上半年内持续拓展线下渠道数量。
其他潮玩上市公司也在积极出海。通过Shopee、Lazard等全球电商平台等渠道，布鲁可上半年海外业绩迎来爆发，同比大幅增长898.6%至1.11亿元，美国和印度尼西亚是收入最高的两大市场。奥飞娱乐婴童用品深耕海外市场多年，下半年，公司旗下潮玩品牌玩点无限计划在现有渠道基础上继续开拓大流通渠道，进一步强化 To C 直营电商业务以及海外市场。
中国玩具和婴童用品协会发布的《2025中国授权行业发展白皮书》显示，2024年国内市场年度授权商品零售总额和授权金规模迎来持续七年增长。2024年新增IP中占比最多的3个品类为卡通动漫、文化艺术和影视综艺。被授权行业和授权形式呈多元化发展，潮流玩具受“谷子热”影响增长迅速。
在IP方面，加码IP储备成为上半年潮玩上市公司重点领域，一个IP被多家公司同时获取授权的情况并不罕见，例如宝可梦便被授权给了实丰文化、华立科技、布鲁可等公司。随着合作IP数量增长，上市公司成本也随之攀升。但从泡泡玛特、华立科技爆款IP带动业绩来看，优质IP仍为潮玩领域竞相追逐的对象。
具体来看，艺术家IP和授权IP上半年为泡泡玛特贡献了99.1%的收入，共有13个艺术家IP收入过亿。泡泡玛特在公告中表示目前已获得大部分授权IP的全球授权，但并未披露IP具体数量，而设计和授权成本则由上年同期的2.41亿元大幅增至今年上半年的5.24亿元。
上半年，布鲁可签署了13个新IP。截至6月30日，布鲁可已将19个IP商业化，共有925种SKU上市销售，其中包括小黄人、酷洛米等热门IP。报告期内，布鲁可新推出273个SKU，包括初音未来、名侦探柯南、奥特曼、宝可梦及火影忍者等，占总收入的53.1%。
目前，实丰文化已拥有宝可梦、蛋仔派对等多个热门IP授权，并于今年取得“喜羊羊与灰太狼”“海绵宝宝”等动画IP授权并纳入公司潮玩产品系列的开发计划。
作为A股IP大户，奥飞娱乐自有IP包括“超级飞侠”“喜羊羊与灰太狼”“巴啦啦小魔仙”“铠甲勇士”“量子战队”等。公司也在不断引入外部IP，例如报告期内推出了“变形金刚”“三丽鸥”“小马宝莉”等IP衍生品。随着潮玩与情绪经济崛起，奥飞娱乐布局正逐步向年轻人群体(K12-30岁)扩大，表示将围绕“年轻向”战略发展方向，将经典IP从童年记忆延展重塑成潮流符号。
值得注意的是，除了玩具厂商，上半年“跨界”潮玩的上市公司也不在少数。
3月，美股上市公司量子之歌与Letsvan达成并购投资合作，Letsvan成为其控股子公司。5月，万达电影全资子公司拟与关联方共同投资52TOYS母公司北京乐自天成文化发展股份有限公司，同时拟与乐自天成在IP玩具产品的开发及售卖、市场营销和其他相关领域展开战略合作。
港股上市公司贪玩于2021年开始涉足潮玩领域并推出以BroKooli为品牌的原创IP潮流玩具后，2025年公司搭建全新的潮玩业务团队，并已推出试验性搪胶毛绒潮玩公仔。
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