9月4日，A 股高位热门股全线下跌，带动主要指数普遍下行，市场避险情绪升温。在此背景下，红利低波 ETF（512890）却逆势上涨 0.25%，最新收盘价报 1.190 元。在市场持续波动与调整的行情中，这款主打 “高股息 + 低波动” 策略的 ETF，凭借稳健特性走出独立向上态势，成为投资者规避风险的重要选择。
从长期业绩来看，红利低波 ETF 的表现同样亮眼。Wind 数据显示（截止 2025 年 9 月 3 日），该基金自 2018 年 12 月 19 日成立以来，6年多时间总回报达 137.40%，不仅跑赢业绩比较基准，还大幅超越同期沪深 300 指数表现，在全市场 502 只同类产品中排名第 53 位，展现出强劲的长期盈利能力。与此同时，其流通规模已达 206.78 亿元，成为国内首只规模突破 200 亿的红利低波主题 ETF，市场认可度可见一斑。
数据来源：Wind 截止日期：2025年9月3日
双重因子筑防线：抗跌性背后的 “硬核逻辑”
红利低波 ETF （512890）的 “逆势抗压” 并非偶然，其跟踪的中证红利低波动指数，从编制规则上就天然嵌入了 “防御基因”。该指数从 A 股市场中严格筛选 50 只股票作为成分股，筛选标准涵盖流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长、股息率高且波动率低六大维度，且采用股息率加权方式 —— 这意味着股息率越高的公司，在指数中的权重占比越大，进一步强化了 “高股息” 属性。
“这相当于通过量化策略，双重筛选出‘能赚钱、愿分红、股价稳’的优质企业。” 上海某券商金融工程首席分析师解读道，“‘红利’因子确保了上市公司具备稳定的现金回报能力和健康的财务状况，‘低波’因子则有效剔除了业绩波动大、题材炒作频繁的高弹性股票。两者结合，使得指数在市场下行或震荡期内，优势格外突出。”
业绩数据也印证了这一逻辑。截至 2025年9月3日，红利低波 ETF （512890）近三年回报达 38.75%，远超同期沪深 300 指数 10.84%的涨幅；更难得的是，自成立以来，该基金在 2019-2024 年每个完整年度均实现正收益，是A股市场中少有的 “年度正收益全满贯” 股票类 ETF，抗跌性与稳定性双优。
资金与规模双升：机构 “压舱”，个人加速入场
优异的业绩表现，吸引了资金持续涌入。Wind 数据显示，红利低波ETF近5日资金净流入 1.98 亿元，近 60 日资金净流入更是高达 26.87 亿元；从规模变化来看，截至 2025 年二季度末，其资产规模达 187.41 亿元，较成立初期实现跨越式增长，且资金净流入迹象持续显著。
从持有人结构来看，该基金呈现 “机构主导、个人踊跃” 的鲜明特征。截至 2025 年中报（基金定期报告数据），红利低波 ETF 持有人户数已达 62272 户，较 2022 年中报的 2407 户增长近 25 倍，市场认知度与吸引力急剧提升；其中，机构投资者始终是 “坚定持有者”—— 持有份额从 2022 年中的 2.57 亿份增至 2025 年中的 128.83 亿份，增幅惊人，且过去多个报告期内，机构持有比例始终稳定在 80% 以上，2024 年中报时甚至高达 88.23%。
2025 年中报中，机构持有比例虽微降至 81.46%，但这并非机构减持所致，而是个人投资者份额增速更快引发的结构性变化。数据显示，个人投资者持有份额从 2022 年中的 0.59 亿份增至 2025 年中的 29.31 亿份，增速超过机构投资者；持有占比也从 2024 年中报 11.77% 的低点回升至 18.54%。这一变化反映出，在市场波动加大、理财净值化的背景下，越来越多个人投资者摒弃 “追涨杀跌” 的题材炒作，转向追求稳定分红与防御属性的资产，而红利低波 ETF 凭借透明、便捷、风险分散的特点，成为他们 “抄作业” 机构、优化资产配置的理想工具。
数据来源：Wind 基金定期报告
数据来源：Wind 基金定期报告
未来展望：红利策略的长期价值与潜在机遇
红利低波策略的价值，远不止于短期避险，其长期投资潜力正被市场重新审视。当前，银行理财打破刚兑、利率持续走低，传统固定收益资产吸引力下降，投资者迫切需要 “高于债券收益率、风险相对可控” 的替代资产，而红利低波类产品恰好契合这一需求；同时，监管层持续倡导 “中国特色估值体系”，鼓励市场关注经营稳健、治理规范、持续分红的价值型企业，红利低波指数的核心成分股与这一理念高度契合，有望迎来价值系统性重估。
机构观点认为，后续可重点关注低估值、低持仓、低涨幅的低位板块，在市场高低切换过程中保持仓位灵活性，优先布局有政策支持或基本面边际改善、估值低位的领域，这类板块反弹弹性或更大；而红利板块经过前期充分调整后，在市场风险偏好下降、不确定性上升的背景下，也有望重新获得资金青睐。
不过，需客观看待的是，没有完美的投资策略 —— 若市场迅速进入牛市亢奋期，红利低波策略短期内可能跑输高弹性成长板块。但对于追求长期稳健回报、希望平滑账户波动、重视分红收益的投资者而言，红利低波 ETF（512890）仍是资产组合中不可或缺的 “压舱石”。值得注意的是，无股票账户的投资者，可通过该基金的场外联接基金（A 类 007466、C 类 007467、I 类 022678、Y 类 022951）参与，进一步降低了投资门槛。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。过往业绩并不预示其未来表现。投资者在做出投资决策前，应认真阅读基金合同、招募说明书等文件，结合自身风险承受能力理性投资。
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